近日，揚(yáng)子江船業(yè)(控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)揚(yáng)子江）發(fā)布了其2017年全年財(cái)務(wù)報(bào)告。
根據(jù)報(bào)告顯示，2017年Q4該公司錄得收入近64億人民幣，相較于上一年同期約55億人民幣上漲15%，2017年Q4同期錄得凈利潤(rùn)約為6.78億人民幣，較上一年同期上漲12%。
2017財(cái)年全年收入約為192億人民幣，同比上漲27%！更是錄得29億人民幣的凈利，同比上漲67%！報(bào)告期內(nèi)交付船舶數(shù)量為33艘，2016年為36 艘。全年接單量共計(jì)74艘、總價(jià)值為21億美元，是2016年的兩倍以上。
截至報(bào)告期止的2017年12月31日，揚(yáng)子江手握123艘船舶訂單，價(jià)值約為47億美元，訂單數(shù)量中國(guó)船廠(chǎng)排名第一，世界排名第三。
盡管揚(yáng)子江船業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，但是華僑永亨銀行IOCBC.COM在其最近一期市場(chǎng)分析報(bào)告中指出：核心造船業(yè)務(wù)仍然面臨挑戰(zhàn)。
華僑永亨表示，“揚(yáng)子江手握的123艘新船訂單當(dāng)中，我們預(yù)計(jì)只有40艘訂單是有利可圖的，其余的新船訂單在盈利方面將面臨一定的挑戰(zhàn)。”剩余的83艘新船訂單當(dāng)中，20艘沒(méi)有預(yù)留準(zhǔn)備金，而另外的63艘在去年第四季度因?yàn)榻ㄔ旌贤目深A(yù)見(jiàn)損失預(yù)留了準(zhǔn)備金?？傆?jì)預(yù)留金額約為12.03億元。華僑永亨表示，這一批訂單大多是正在2016-2017年人民幣較弱以及鋼材價(jià)格相對(duì)較低的時(shí)候鎖定的。分別是RMB/USD 6.15 與RMB4,700/ton。
事實(shí)上眾盟航運(yùn)智庫(kù)最近一期中國(guó)新造船價(jià)格指數(shù)【第128期】報(bào)告中也指出，匯率和原材料價(jià)格的上漲已經(jīng)吞噬了一大塊船廠(chǎng)的利潤(rùn)，而中國(guó)船廠(chǎng)普遍不習(xí)慣用金融衍生品來(lái)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) ，所以?xún)r(jià)格上升與船廠(chǎng)獲得的實(shí)際利潤(rùn)不成比例。2017年2月至2018年2月，人民幣兌美元的匯率升幅高達(dá)8%，而中國(guó)新造船價(jià)格指數(shù)CNPI的升幅只有2%，升幅最大的CNDPI為7%，勉強(qiáng)跟上匯率的升幅。跑贏(yíng)匯率的只有個(gè)別船型：比如：本期靈便型船價(jià)格指數(shù)報(bào)2224萬(wàn)美元，同比上升17%；但由于2017年7月開(kāi)始價(jià)格指數(shù)基于三類(lèi)排放，去除這一因素后的升幅只有10%，勉強(qiáng)跑贏(yíng)匯率升值速度。但若考慮到目前的船用鋼板價(jià)格比一年前大約有16-17%的增幅，船廠(chǎng)的利潤(rùn)空間可想而知。
華僑永亨銀行認(rèn)為，“考慮到造船業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境仍然很艱難，我們將市凈率p/b降低到0.9倍，而我們基于公允價(jià)值估計(jì)的調(diào)降至1.49美元?；诠蕛r(jià)值估計(jì)SOTP調(diào)降至S$1.49。”
推薦資訊
