在散貨市場(chǎng)持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)之下，全球領(lǐng)先的靈便型散貨船東太平洋航運(yùn)（02343.HK）成功扭虧為盈。上半年，太平洋航運(yùn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為7.96億美元，同比增長(zhǎng)13.19%；實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占溢利為3080萬美元，上年同期則為虧損1200萬美元。
前景趨好
克拉克森預(yù)期全球干散貨船運(yùn)力2018年全年凈增長(zhǎng)2.5%，干散貨運(yùn)噸位航距需求增長(zhǎng)3.4%。小靈便型及超靈便型干散貨船分部的基本因素更佳，估計(jì)小宗散貨噸位航距需求2018年增加4%，小靈便型及超靈便型干散貨船合計(jì)運(yùn)力則增加約2%。
而從市場(chǎng)實(shí)際情況來看，或許散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的復(fù)蘇更進(jìn)一步了。上半年，新建造散貨船的交付量大幅下降，盡管老舊貨船報(bào)廢量因干租金改善而減少，全球干散貨船船隊(duì)凈增長(zhǎng)僅1.6%，有助供求平衡。上半年，小靈便型及超靈便型干散貨船貨運(yùn)市場(chǎng)指數(shù)持續(xù)按年改善，達(dá)到自2014年的上半年最高位。小靈便型及超靈便型干散貨船的現(xiàn)貨市場(chǎng)日均租金分別為8200美元及10560美元（凈值），租金表現(xiàn)平均較2017年上半年改善24%及32%。租金已連續(xù)第四個(gè)半年度錄得上升，反映貨運(yùn)市場(chǎng)自2016年年初低位后持續(xù)復(fù)蘇。
太平洋航運(yùn)表示，上半年，太平洋航運(yùn)受惠于鐵鋁氧石、鎳礦、銅精礦及林業(yè)產(chǎn)品貿(mào)易增加。中國(guó)干散貨商品進(jìn)口量仍然是關(guān)鍵的驅(qū)動(dòng)因素，特別是動(dòng)力煤及小宗散貨，估計(jì)進(jìn)口量同比增加約8%（不包括未有數(shù)據(jù)的鐵鋁氧石及鎳礦）。
截至6月30日，太平洋航運(yùn)共營(yíng)運(yùn)225艘貨船，其中小靈便型為136艘，超靈便型為86艘，超巴拿馬型為2艘。
謹(jǐn)慎樂觀
對(duì)于干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)，除了基本的供需關(guān)系在影響走勢(shì)之外，貿(mào)易摩擦以及環(huán)保法規(guī)也成為影響市場(chǎng)的波動(dòng)因子。
繼美國(guó)于7月對(duì)中國(guó)進(jìn)口的若干貨品增加關(guān)稅，及中國(guó)對(duì)美國(guó)入口貨品施加報(bào)復(fù)性關(guān)稅，中美之間的貿(mào)易摩擦或有所升級(jí)。除了中國(guó)，美國(guó)與其主要貿(mào)易伙伴的沖突可能獲解決但亦可能升級(jí)。有關(guān)的不確定性影響市場(chǎng)情緒，有可能削弱貿(mào)易活動(dòng)，繼而影響全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值及干散貨市場(chǎng)需求。
太平洋航運(yùn)認(rèn)為，目前為止，中美摩擦受影響的小宗散貨分部貨物包括鋼材產(chǎn)品及美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，主要是大豆。由美國(guó)出口至中國(guó)的大豆總額僅占2017年干散貨物海運(yùn)貿(mào)易總額約0.6%，因此預(yù)期貨物貿(mào)易路線可能因貿(mào)易關(guān)稅而轉(zhuǎn)移，并不會(huì)令貿(mào)易停頓。
太平洋航運(yùn)強(qiáng)調(diào)，全球這些貿(mào)易保護(hù)主義行動(dòng)對(duì)干散貨貿(mào)易的任何負(fù)面影響會(huì)被正面的干散貨運(yùn)供應(yīng)基本因素及持續(xù)環(huán)球干散貨貿(mào)易整體增長(zhǎng)所抵銷。
目前影響航運(yùn)市場(chǎng)的環(huán)保法規(guī)主要是壓載水管理公約、2020年限硫令。
壓載水管理公約規(guī)定貨船須于2019至2024年入塢期間配置壓載水處理系統(tǒng)，以大幅減低各海洋生態(tài)系統(tǒng)之間的生物轉(zhuǎn)移。太平洋航運(yùn)表示，在全面評(píng)估壓載水處理系統(tǒng)方案后，已承諾為50艘自有貨船加裝以過濾及電催化為基準(zhǔn)的系統(tǒng)，并現(xiàn)已為9艘貨船配置壓載水處理系統(tǒng)。此外，太平洋航運(yùn)正為余下50多艘自有貨船配置壓載水處理系統(tǒng)作協(xié)商準(zhǔn)備，預(yù)期其自有貨船船隊(duì)可于2023年前完成有關(guān)裝配，較國(guó)際海事組織所訂的強(qiáng)制時(shí)間表提早一年完成。
全球性0.5%硫上限將于2020年1月1日生效。多家大型貨船的船東（包括部分超靈便型干散貨船船東）均計(jì)劃安裝洗滌器。太平洋航運(yùn)預(yù)計(jì)，大部分全球干散貨船船隊(duì)，尤其是小靈便型干散貨船等較小型貨船，將會(huì)使用更昂貴的低硫燃料以符合硫上限的要求，因此可能會(huì)減慢航速，有助供應(yīng)需求更為平衡。
太平洋航運(yùn)表示，各項(xiàng)環(huán)保法規(guī)將逐步增加劣質(zhì)貨船報(bào)廢并對(duì)供求平衡產(chǎn)生正面作用，令擁有規(guī)模更大的優(yōu)質(zhì)船隊(duì)、實(shí)力更雄厚的公司受益，因其在實(shí)踐及經(jīng)濟(jì)上更能適應(yīng)及應(yīng)對(duì)規(guī)例及新科技的要求。
