根據(jù)克拉克森公司統(tǒng)計，今年1月~4月，全球新接訂單2299.4萬載重噸，同比下降36.7%。我國新接訂單1293萬載重噸，同比下降32%，占全球接單份額的56%。501萬修正總噸，同比下降44%，占全球接單分的50%。2020年以來，造船市場作為航運的上游市場總體呈現(xiàn)跟隨航運市場景氣變化并有一定的滯后性。
跟隨航運價格變化，新造船市場船型訂單也出現(xiàn)輪動，今年以來油船市場訂單快速增長。2021年受下游集裝箱船運價大幅增長影響，集裝箱船訂單爆發(fā)，2022年LNG船接替集裝箱船訂單一枝獨秀。2021年集裝箱船訂單同比增長336.9%。2023年1月~4月，油船訂單按照載重噸計算同比上漲393.7%，LPG船按照載重噸計算同比上漲111.1%，其他船型同比均有所下降。從船價來看，2023年4月底，克拉克森新造船指數(shù)為167.32，較年初上漲4%。
中信建投分析指出，本輪船舶周期上行的起因是外部因素（疫情、地緣沖突等）的沖擊，使得下游航運公司經(jīng)營情況大幅提升，帶動上游船舶板塊上漲，整體呈現(xiàn)船型輪動的特點。隨著船舶逐步進入拆解周期，內部因素將會取代外部因素成為船舶行業(yè)制造上行的主要動力。持續(xù)上漲的船價對船舶企業(yè)有助于改善船舶企業(yè)的盈利能力，建議關注船舶企業(yè)長期投資機會。
從軍工領域來看，隨著近兩年行業(yè)趨勢的逐漸明朗，軍工行業(yè)的成長性和長期發(fā)展高確定性正持續(xù)得到驗證，其投資主線在“十四五”的發(fā)展預期下開始轉向業(yè)績驅動、成長性驅動。伴隨央企混改持續(xù)深入，各軍工央企已進入改革快車道，“中特估”料將持續(xù)推動價值重塑，板塊情緒有望進一步催化。
近一年來，中信軍工指數(shù)大幅震蕩但仍保持相對收益，但核心權重股卻普遍持續(xù)調整。除了市場風格影響外，短期業(yè)績增速的收斂、以及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)表現(xiàn)的分化，也是板塊前期較弱的原因之一，加重了資金面的博弈。當前板塊整體估值已下降至過去5年30%分位點，其中核心股票池中近50%個股低于該分位線，近60%核心個股低于40%分位數(shù)，已凸顯性價比。在近期板塊企穩(wěn)后，核心個股有望在基本面改善預期下逐漸修復。
